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圖/本報AI製圖(示意圖)
財經生活

·4 months ago·吳承岳
#金界控股#標普全球評級#柬埔寨#博弈產業#信用評級
圖/本報AI製圖(示意圖)
圖/本報AI製圖(示意圖)
商傳媒|吳承岳/台北報導
摘要

標普全球評級因金界控股擁有健全資產負債表,將其信貸評級上調至「B+」。然而,由於過去依賴的貴賓廳中介業務已崩盤,標普警告該公司營收短期內難以回到疫情前水準,未來的擴張計畫與股利發放可能對其財務帶來潛在挑戰。

標普全球評級(S&P Global Ratings)近日將柬埔寨博弈業者金界控股(NagaCorp)的信用評級從「B」調升至「B+」,主要歸因於該公司健全的資產負債表,包含低負債水準與充足的現金儲備。《IAG》報導指出,金界控股在柬埔寨首都金邊經營獨佔性的綜合度假村金界娛樂城(NagaWorld)。

儘管獲得評級上調,標普也發出警告,指金界控股的營收短期內恐難以恢復至疫情前的水平。該公司過去高度仰賴貴賓廳中介(junket VIP)業務,此類業務在2019年曾貢獻其總博弈營收約70%。然而,隨著貴賓廳中介產業的崩潰,標普認為此一營收區塊恐難以復返,將持續影響公司的業務實力。

根據數據顯示,金界控股在2025年雖迎來營收復甦,營收達7.13億美元,稅息折舊及攤銷前利潤(EBITDA)為4.04億美元,但這與2019年疫情前的18億美元營收和6.67億美元EBITDA相比,仍有顯著差距。標普預期,金界控股在2026年至2027年間的年度獲利成長將維持在5%至6%的溫和水平,短期內不太可能重返2019年的營收規模。

展望未來,金界控股的股東回報政策以及「金界娛樂城3」(Naga3)的擴建計畫,將是其新評級的關鍵觀察點。標普預估,2026年的資本支出約為1.7億美元,2027年將增至約3.8億美元用於「金界娛樂城3」專案。若在2029年股利支付達到60%,且每年資本支出高達6.5億美元的壓力情境下,金界控股的債務與EBITDA比率恐從2026年與2027年預估的0.3倍,大幅攀升至近3倍。


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